29022012 Image Banner 160 x 600






O mnie
 
Ekonomista, doradca finansowy
 




Najnowsze komentarze
 
2014-06-14 21:28
poliwęglan do wpisu:
Niskie płace to żałosny atut
o ile Niemcy mogą przebijać nas pracowitością, wydajnością, to czym przebijają nas grecy?, a[...]
 
2014-05-20 08:05
proboszcz1 do wpisu:
Niskie płace to żałosny atut
Panie Petru, mówi pan o wydajności pracy. Czy niemiecki kierowca zawodowy przejeżdża 4x więcej[...]
 
2014-02-16 05:56
artysta do wpisu:
Czas na ekspansję
Zawsze jest czas na jakiegoś rodzaju inwestycje.
 




 Oceń wpis
   

Dobrze, że w końcu mamy prezesa NBP. Przed nowym szefem banku centralnego w najbliższym czasie jedno zadanie wydaje się podstawowe. Jest to kwestia interwencji walutowych. Dla przypomnienia - bank centralny interweniował osłabiając złotego przy poziomie 3.85/EUR, kilka tygodni później Ministerstwo Finansów za pomocą BGK interweniowało umacniając złotego przy poziomie 4.20/EUR. Nie ma pewności czy powstały w ten sposób przedział jest przypadkowy czy przemyślany. Przy obecnej zmienności złotego jest bardzo prawdopodobne, że jeden z tych poziomów będzie w najbliższym czasie testowany.  

Wypowiedzi nowego prezesa NBP wskazywały na to, że nie jest on przeciwnikiem interwencji walutowych zastrzegając, że „ewentualne interwencje walutowe powinny służyć wygładzaniu wahań kursu, a nie obronie konkretnych poziomów czy utrzymywaniu kursu w określonym paśmie”. Wcześniej prezes NBP podkreślał też, że obecne wahania kursowe są pochodną zmian na rynkach światowych a nie wynikają z sytuacji polskiej gospodarki. Tego typu stwierdzenia wskazywałyby na podejście pragmatyczne, w ramach którego żaden konketny poziom kursu nie jest celem banku centralnego. Niewykluczone, że już niedługo będziemy mogli sprawdzić  jak to wygląda w praktyce.

W zeszły piątek podano wstępne informacje, według których Narodowy Bank Szwajcarii tylko w maju wydał na interwencje walutowe w celu osłabienia franka szwajcarskiego kwotę 73.2 miliardów CHF.

W tym okresie frank umocnił się wobec euro o 0.8%, przy dużej zmienności. Rynek negatywnie zaregował na informację o wydaniu tak znacznych kwot na interwencje walutowe i w reakcji CHF jeszcze bardziej umocnił się wobec euro. Rynek uznał bowiem, że dotychczasowe interwencje walutowe Banku Szwajcarii były nieskuteczne. Dla porównania w kwietniu dokonano interwencji walutowych na kwotę rzędu 25-30 mld CHF a w poprzednich dwóch miesiącach kwoty te nie przekroczyły poziomu 15-20 miliardów. Majowe interwencje były największe od początku kryzysu finansowego. Można szacować, że bank centralny Szwajcarii od początku kryzysu przeznaczył ok. 150-200 miliardów CHF w celu osłabienia franka. Mimo to CHF umocnił się do euro o ponad 16% od początku kryzysu (czyli od lata 2007).

Interwencje walutowe rzadko są skuteczne. W Polsce rynek będzie chciał przetestować poziom 4.20/EUR jak i za jakiś czas zapewne też 3.85/EUR. Jeśli poziom ten zostanie przebity to kurs szybko poszybuje dalej, gdyż zniknie bariera strachu. Właściwa polityka interwencyjna w takiej sytuacji wymaga niebywałej finezji. Nowy prezes NBP mówi, że celem polityki interwencji walutowych powinno być wyeliminowanie nadmiernych fluktuacji. Pytanie brzmi jakie fluktuacje zaliczyć należy do nadmiernych, a jakie są akceptowalne. Praktyczna odpowiedź na to pytanie jest jednym z głównych zadań na najbliższe tygodnie. Osobiście byłbym zwolennikiem rzadkich interwencji, dokonywanych wyłącznie w sytuacji, gdy tempo i skala zmian kursów jest oderwana od fundamentów i jest pochodną paniki, a nie zmian trendów. Łatwo to napisać, trudniej realizować …

2010-06-18 10:46
Polskie wpisy Komentarze (5)

Komentarze

2010-06-18 22:39:57 | *.*.*.* | mucha posłanka
Re: Nowy prezes, nowe wyzwania [0]
Marek Belka świetny!!!NBP..bezpieczny..moje finanse też,Pan medialnie jet nawet lepszy od
byłego gł.ekonomisty BRE Jankowiaka..proszę tylko lepiej dbać o małe
firmy..lekarzy..większa mobilność tj wychodzenie do miejsca pracy klienta..osobisty
doradca...itd.Myślę,że zwiększy to wasze dochody...MG skomentuj
2010-06-18 21:40:03 | *.*.*.* | RoBo_invest
Re: Nowy prezes, nowe wyzwania [0]
To chyba logiczne, ze prezes NBP nie mowi jakich poziomow cenowych bedzie bronil. skomentuj
2010-06-18 16:57:48 | *.*.*.* | Paweł Baranowski
Re: Nowy prezes, nowe wyzwania [2]
W dzisiejszej sytuacji porywać się na interwencje na rynku walutowym z około 40 miliardami
euro rezerw to czyste szaleństwo. Wprowadźmy (mówiąc "my" mam na myśli globalne działania
regulacyjne, gdyż jest to podyktowane globalnym charakterem rynku) mechanizmy "normujące"
zachowania na rynku Forex a wtedy kurs walutowy w bardziej realny sposób będzie
odzwierciedlał stan gospodarki. Oczywiście parafrazując Pana słowa "łatwiej napisać a
trudniej wykonać" ten postulat, mając na uwadze rozbudowane działania wielu instytucji
finansowych na rynkach OTC. skomentuj
2010-06-18 22:58:59 | *.*.*.* | mucha posłanka
mam nadzieję,że Pana fachowość,..pozwolą Panu być czołówką polskich ekonomistów.
Wartości rodzinne,jakie Pan zaprezentował w TVN religia..badzo mi odpowiadają skomentuj
2010-06-19 11:56:22 | *.*.*.* | mucha posłanka
Gratuuję prześignięcia Pana Jankowiaka w rankingu..cieszę się bo Pan pracuje nie
romansuje..jak pan j... skomentuj